Prende origine dal mercato ristretto. Vengono negoziati azioni, obbligazioni convertibili, warrant e diritti di opzioni. Fanno parte dell’Expandi tutti quei titoli che non avevano le caratteristiche giuste per entrare nell’MTA infatti per l’ammissione è sufficiente:

• capitalizzazione di borsa di 1 milione di euro
• flottante minimo 10% (continua…)

Possiamo avere due categorie di proposte di negoziazione (pdn), quelle con limite di prezzo e quelle al prezzo di mercato. Le pdn senza limite di prezzo inoltrate in fase di pre-asta vengono eseguite al prezzo d’asta. Se invece sono inserite durante la negoziazione continua saranno eseguite “al meglio”. Alle Pdn possono essere associati dei parametri di negoziazione basati: (continua…)

- Prezzo di apertura: il prezzo ottenuto in asta di apertura
- Prezzo ufficiale: media aritmetica di tutti i prezzi ponderata per i quantitativi scambiati
- Prezzo di riferimento: è il prezzo dell’asta di chiusura o, in mancanza, il prezzo medio ponderato degli ultimi 10 minuti di negoziazione continua. Se non vi sono stati scambi negli ultimi 10 minuti è l’ultimo prezzo che è stato battuto durante la seduta. In completa assenza di scambi è il prezzo di riferimento della seduta precedente. (continua…)

Durante questa fase, domanda e offerta (ovvero gli ordini inseriti in acquisto e vendita nel book) si incontrano in modo dinamico e quindi ad un prezzo variabile durante tutto l’arco delle contrattazioni. Qual’ora una quantità inserita con limite di prezzo non venga eseguita, questa passa nella pre-asta di chiusura con prezzo e priorità precedentemente acquisite.

Durante la fase di asta, tutti i contratti per i quali il prezzo d’asta è stato dichiarato valido, passano allo stesso tempo.
Le proposte con limite di prezzo che non sono state eseguite vanno a finire nella negoziazione continua se poste in asta di apertura o confluiranno nella pre-asta di apertura del giorno dopo se sono state inserite in asta di chiusura. (continua…)

La validazione segue la fase di pre apertura. Non avvengono scambi e gli operatori non possono inserire pdn. In questa fase il sistema analizza e verifica la validità del prezzo teorico di asta.

Durante le pre-aste (pre apertura e pre chiusura), gli operatori immettono le loro proposte di negoziazione (pdn) con quantità e prezzo desiderata. Queste vengono ordinate nel book in ordine di prezzo e cronologico. Durante questa fase il sistema calcola costantemente il prezzo teorico prima di ottenere quello finale che è:
- il prezzo al quale è possibile negoziare la maggior quantità di titoli
- Se c’è lo stesso quantitativo su più livelli di prezzo, è il prezzo che produce il minor volume non negoziabile (sbilancio). (continua…)

Gli scambi all’interno del mercato regolamentato possono avvenire mediante l’asta a chiamata o la modalità di negoziazione continua.
La modalità di asta a chiamata prevede che tutti gli scambi avvengano contemporaneamente allo stesso prezzo durante l’asta di apertura e di chiusura dell’MTA. Vige la regola del price priority e in caso vi siano presenti ordini allo stesso prezzo, si considera l’ordine cronologico (time priority). (continua…)

Tutti i mercati regolamentati italiani operano mediante un circuito telematico, la maggior parte di essi è gestita da Borsa Italiana S.p.a.
Sono ammessi a partecipare:
- I soggetti autorizzati all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto dei clienti ai sensi del TUIF
- Le banche e le imprese di investimento autorizzate alle attività di negoziazione per conto proprio o per conto dei clienti (continua…)