Definizione 1 L’opzione e’ uno strumento finanziario che da il diritto di vendere (opzione put), di acquistare (opzione call) un sottostante (underlying) tassi di interesse, valute, azioni, indici azionari ad un determinato prezzo strike price entro (americana) o ad un certo periodo (europea).

Definizione 2 Il prezzo dell’opzione è il premio che viene incassato dal venditore della put o della call e viene pagato dall’acquirente della put o della call. Attenzione: l’acquirente perde al massimo di premio, il venditore guadagna al massimo il premio. Continua »

Le aste dei BoT Asta competitiva sul prezzo: ognuno paga quanto offerto. Condizioni: massimo tre proposte per minimo 1.500.000 euro. Aggiudicazione: al prezzo richiesto; fino all’esaurimento dell’importo; pro quota (riparto). Selezione domande speculative: viene calcolato un prezzo di esclusione.

Le aste dei BTp Asta competitiva marginale: tutti pagano l’ultimo prezzo aggiudicato. Condizioni: massimo 3 proposte, minimo 500.000 euro. Aggiudicazione: dal prezzo piu’ alto; fino all’esaurimento dell’importo, pro quota (riparto). Selezione domande speculative: viene calcolato un prezzo di esclusione. Continua »

Caratteristiche di base
Contratti a termine: compraventita per consegna futura; motivazioni (copertura da oscillazioni di prezzo e mancata consegna; esempio del future sul cotone).
Sottostante: attività reali; attività finanziarie. Standardizzati: mercati regolamentati; scadenze fisse.
A scadenza: consegna del bene (phisical delivery); regolamento di cassa (cash settlement).

Il rischio dei contratti Rischio insolvenza: la normale transazione annulla il rischio; la transazione a termine ha rischio piu’ elevato. Continua »

Definizione di titolo di debito. Sono contratti; intervengono 2 soggetti (a volte un terzo, solitamente una banca); scambio di flussi monetari nel tempo; legati ai tassi di mercato (rendimento fisso, rendimento variabile); variazione del prezzo.

Mercato monetario Orizzonte temporale di breve periodo (18 mesi massimo); operatori interessati alla gestione di cassa (banche, imprese, consumatori); titoli scambiati a basso rischio; importanza della gestione della liquidità.

Mercato obbligazionario Orizzonte temporale di medio-lungo periodo (18 mesi minimo); Continua »

Il mutuo
Motivazioni: produttive; economiche; finanziarie. Il contratto: piano di ammortamento; interessi; erogazione.
La struttura tecnica: tasso e durata R(t)=C(t)+I(t); rata; quota capitale C=∑C(t); debito estinto DE(t)=∑C(k)=DE(t-1)+C(t); debito residuo DR(t)=DR(t-1)-C(t)=C-DE(t); interessi.
Tipi di ammortamento: francese C=∑R/(1+i)^k (rate costanti periodiche); italiano R=C/∑nk=1(1+i)^-k (preammortamento).
La valutazione: come scegliere tra diversi contratti (cash-flow; fiscale; finanziario); il TIR C=∑F(k)/(1+i)^k (indicatore complessivo; permette la somma dei flussi). Continua »

I profili caratteristici: flussi di cassa; le variabili rilevanti (intensita’ di capitale Ci(t)/V(t) (capitale investito al netto degli ammortamenti, vendite nel periodo); tasso di sviluppo delle vendite [V(t)-V(t-1)]/V(t-1) (variazione del fatturato); autofinanziamento Fr(t)/V(t) (risorse generate dall’impresa al netto del reinvestimento)).

L’equilibrio finanziario Break-even finanziario [V(t)-V(t-1)]/V(t-1) * C(i)/V = Fr(t-1)/V(t-1): equilibrio dell’azienda (se il segno diventa > fabbisogno di finanziamento; se il segno diventa < generazione di liquidità); processo discreto nella realtà è continuo. Flusso di cassa Fc(t) = Fr(t-1) – [V(t)-V(t-1)] * C(i)/V Continua »

Gestione finanziaria impresa Fabbisogni finanziari per investimenti (di capitale fisico; di capitale circolante, magazzino e clienti). Imprevedibilita’ del fabbisogno di capitale circolante (credito di fornitura; margine di liquidita’ bancaria). Regola aurea (finanziare il breve con il breve; finanziare il lungo con il lungo).

L’apertura di credito in c/c La banca concede una somma a disposizione (art. 1842 c.c.): dopo analisi dell’azienda; questa puo’ utilizzarla in parte e ricostituirla; tempo indeterminato (recessione con 15 giorni). Caratteristiche: forma elastica di finanziamento; oneri solo sugli utili; in genere senza garanzia. Continua »

Se il cambio a termine quotato sul mercato fosse superiore a quello di equilibrio un qualsiasi operatore commerciale potrebbe:
1) vendere il cambio a termine sovraquotato (chiaramente al tasso bid => tasso di cambio a cui una banca è disposta ad acquistare);
2) ricostruire l’operazione immaginando di mettersi nella posizione dell’IMPORTATORE (perché chiaramente dovrà CONSEGNARE un dollaro a termine!, come d’altra parte doveva fare l’importatore perché aveva un debito di un dollaro a termine); Continua »

Tipologia di prestiti per finalità Prestiti: Cassa (capitale fisso (mutui, leasing); capitale circolante (bancari, factoring)); Firma
Alla base vi è l’analisi di fido Analisi dei bilanci dell’impresa: ottica patrimoniale, economica, finanziaria. Analisi delle strategie dell’impresa. Analisi delle richieste di finanziamento e dei crediti di firma richiesti. Analisi dei fidi in essere nel sistema: rifiuto <- decisione -> accettazione (quanto erogare, quali forme tecniche, quali garanzie).

Prestiti bancari alle imprese Prestiti a capitale circolante: garantiti Continua »

Le azioni Ordinarie: diritti amministr. (voto, recesso, impugnativa); diritti patrimoniali. Voto limitato: diritto voto limitato; diritti patrimoniali rafforzati.

Altri titoli Obbligazioni conv.: obbligazione; diritto di sostituzione con una azione. Warrant: diritto di acquistare una azione a scadenza ad un certo prezzo. Diritti opzione.

Modalità di emissione Nuove azioni (primary offerings) vs gia’ circolanti (secondary offerings). Continua »