La politica di indebitamento non è importante in mercati dei capitali efficienti e dovrebbe variare casualmente, ma in un mondo reale le imprese che appartengono agli stessi settori hanno rapporti di indebitamento simile, ad esempio: le compagnie aeree, le imprese di pubblici servizi, le banche e le società immobiliari fanno molto ricorso al debito; invece le imprese farmaceutiche sono finanziate principalmente con capitale netto.

La spiegazione di quanto si osserva nel mondo reale va ricercata nelle ipotesi che abbiamo fatto in precedenza: assenza di imposte, fallimento poco costoso e veloce, mancanza dei costi del dissesto (continua…)