Loading ...Le caratteristiche delle opzioni
Definizione 1 L’opzione e’ uno strumento finanziario che da il diritto di vendere (opzione put), di acquistare (opzione call) un sottostante (underlying) tassi di interesse, valute, azioni, indici azionari ad un determinato prezzo strike price entro (americana) o ad un certo periodo (europea).
Definizione 2 Il prezzo dell’opzione è il premio che viene incassato dal venditore della put o della call e viene pagato dall’acquirente della put o della call. Attenzione: l’acquirente perde al massimo di premio, il venditore guadagna al massimo il premio.
Cosa posso fare Acquistare una call (strategia rialzista), vendere una call (strategia non rialzista). Acquistare una put (strategia ribassista), vendere una put (strategia non ribassista).
Copertura Ammettiamo di possedere 1 azione al prezzo di 20 euro. Come posso coprirmi dal suo ribasso con un’opzione: acquisto una put con strike a 20 euro al prezzo di 1 euro; alla scadenza se il prezzo e’ 25 euro vendo l’azione a 25 euro e non esercito l’opzione; se il prezzo e’ 18 euro esercito l’opzione e vendo a 20 euro la mia azione. Nel complesso sono coperto dai ribassi, ma non dai rialzi.
Variabili che influenzano il premio Formula di Black e Scholes: differenza tra il prezzo del sottostante e lo strike; volatilita’ del sottostante; vita residua dell’opzione. Come si può ragionare: che prezzo posso ottenere come venditore; che prezzo sono disposto a pagare come acquirente; fermo restando le altre condizioni (ceteris paribus). Differenza tra il prezzo del sottostante e lo strike: l’acquirente di una call e’ disposto a pagare di piu’ se il prezzo del sottostante e’ piu’ vicino allo strike.
Volatilità del sottostante: il venditore di una call deve sopportare un rischio piu’ alto se la volatilita’ e’ piu’ elevata e quindi prezzi a livelli piu’ alti. Vita residua dell’opzione americana: e’ piu’ probabile che l’opzione venga esercitata se la vita residua e’ elevata: il venditore di una put fissa un prezzo piu’ alto.
Conclusioni Utilizzo: a copertura o speculativo. Strategia: molto rassicurante la long, molto pericolosa la short. Mercati: regolamentati, ma anche OTC. Presenza di opzioni esotiche.
