Loading ...I titoli di debito
Definizione di titolo di debito. Sono contratti; intervengono 2 soggetti (a volte un terzo, solitamente una banca); scambio di flussi monetari nel tempo; legati ai tassi di mercato (rendimento fisso, rendimento variabile); variazione del prezzo.
Mercato monetario Orizzonte temporale di breve periodo (18 mesi massimo); operatori interessati alla gestione di cassa (banche, imprese, consumatori); titoli scambiati a basso rischio; importanza della gestione della liquidità.
Mercato obbligazionario Orizzonte temporale di medio-lungo periodo (18 mesi minimo);operatori interessati all’investimento (stato, banche, imprese, consumatori); titoli scambiati a rischio piu’ elevato.
Mercato primario Emittenti: stato, banche, imprese. Aste: a fermo e a rubinetto; competitiva e marginale; prezzo di esclusione.
Mercato secondario Dove si formano i prezzi. All’ingrosso: MTS (operatori sul mercato e requisiti dei partecipanti). Al dettaglio: MOT. OTC: diretto tra gli operatori.
Gli strumenti monetari: i BoT Durata: 1, 2, 3, 6 e 12 mesi; emessi sotto la pari. Trattamento fiscale: in via anticipata al 12,5%; se si vende prima della scadenza il compratore dovra’ acquistare anche il rateo d’imposta; capital gain sulla differenza tra i corsi secchi.
Gli altri strumenti monetari Il MID: scambio depositi tra banche. I P/T: banche e clientela, BCE.
Le accettazioni bancarie: impresa – banca – investitore. Le cambiali finanziarie: impresa – investitore; grandi imprese e con benefici fiscali.
Le accettazioni bancarie Soggetti coinvolti: traente, banca, portatore. Traente -> intermediario -> mercato monetario -> portatore Emissione cambiale, accettazione, negoziazione, presentazione e incasso.
I titoli di Stato Caratteristiche: flussi; fiscalita’ 12,5% sugli interessi e sul capital gain. B.T.P.: titoli a tasso fisso a medio-lungo (3, 5, 7, 10, 30 anni). C.c.T.: titoli a tasso variabile indicizzati ai BoT (5, 7 anni). C.T.z.: tasso fisso senza cedola (18, 24 mesi).
I corporate bond Caratteristiche: emessi da imprese o banche; vincoli normativi e informativi. Rimborso: variabile, anche anticipato. Mercato: sottile e spesso OTC. Speculativi: ZCB lunghi e strutturati (indicizzazione).
