Loading ...I finanziamenti a medio termine
I profili caratteristici: flussi di cassa; le variabili rilevanti (intensita’ di capitale Ci(t)/V(t) (capitale investito al netto degli ammortamenti, vendite nel periodo); tasso di sviluppo delle vendite [V(t)-V(t-1)]/V(t-1) (variazione del fatturato); autofinanziamento Fr(t)/V(t) (risorse generate dall’impresa al netto del reinvestimento)).
L’equilibrio finanziario Break-even finanziario [V(t)-V(t-1)]/V(t-1) * C(i)/V = Fr(t-1)/V(t-1): equilibrio dell’azienda (se il segno diventa > fabbisogno di finanziamento; se il segno diventa < generazione di liquidità); processo discreto nella realtà è continuo. Flusso di cassa Fc(t) = Fr(t-1) – [V(t)-V(t-1)] * C(i)/V
La dinamica dell’equilibrio
La fase di introduzione: fatturato in forte crescita; intensità di capitale elevata (capacità produttiva sovradimensionata, dimensione complessiva elevata); autofinanziamento ridotto Fc(t) = Fr(t-1) – [V(t)-V(t-1)] * C(i)/V < 0.
La fase di crescita: tasso di sviluppo del fatturato in calo e stabilizzato; intensità di capitale si riduce; autofinanziamento stabile su valori più elevati (vantaggi competitivi, economie di costo, gli impianti non devono essere rinnovati) Fc(t) = Fr(t-1) – [V(t)-V(t-1)] * C(i)/V = 0.
La fase di maturità: fatturato costante; capacità produttiva satura; l’impresa genera liquidità libera; rigenerazione monetaria delle risorse investite Fc(t) = Fr(t-1) – [V(t)-V(t-1)] * C(i)/V > 0.
Ciclo finanziario Finalita’ della gestione finanziaria: assicurare l’equilibrio dei flussi di cassa; minimizzare il costo del capitale; ottimizzare la struttura finanziaria; pianificare la gestione finanziaria.
Aziende reali: decisioni investimento; andamento del mercato; aziende multiprodotto.
La domanda di strumenti finanziari Fase di introduzione: venture capital; credito a breve. Fase di sviluppo: investment; sottoscrizione di valori mobiliari. Fase di maturita’: investimento eccedenze.
Il mutuo Definizione: prestito a medio-lungo termine in unica soluzione; rimborsi periodici di capitale e interesse. Forme: tipo di ammortamento; accessori. Garanzie: reale; chirografaria.
Il leasing Definizione: noleggo; finanziamento. Soggetti: fornitore; locatore (societa’ di leasing); locatario (azienda). Flussi: anticipo rate riscatto.
